Спліт акцій | Азбука трейдера
Терміном сплати на фондовому ринку прийнято називати операцію дроблення акцій. Що це за операція, і з якими цілями вона проводиться? Давайте по порядку.
Спліт акцій передбачає поділ кожної існуючої акції компанії на дві або більше частин. Наприклад, при розподілі на два, з однієї старої акції виходять дві нові акції. Ціна нових акцій при цьому буде в два рази нижче, ніж у старих. Таким чином, власники старих акцій отримають в два рази більше нових акцій, сумарна вартість яких не змінилася.
При сплите не відбувається нової емісії акцій, і ринкова капіталізація компанії, а також частки акціонерів в ній, залишаються незмінними. Але при цьому збільшується доступність акцій для ширшої аудиторії трейдерів, що позитивним чином позначається на їх ліквідності .
Як простий приклад спліта давайте розглянемо акції вигаданої компанії «Split & Co». Ця компанія виросла з гаражного кооперативу в світового гіганта індустрії і вартість її акцій від декількох доларів, піднялася до 5000 доларів за штуку. Розмір ринкової капіталізації компанії при цьому становить 10 мільярдів доларів і всього випущено 2 мільйони акцій.
Така висока вартість паперів компанії, свідомо відсікає величезну частину потенційних акціонерів в особі приватних інвесторів і трейдерів. Таким чином, акції компанії втрачають цілу нішу фондового ринку, що негативно позначається на їх ліквідності і навіть на їх вартості.
дроблення акцій
У зв'язку з цим, керівництво компанії приймає рішення провести дроблення акцій в співвідношенні 1 до 5. Після проведення цієї процедури ціна однієї акції стала складати 1000 доларів. Кількість акцій в обігу збільшилася до 10 мільйонів, а ринкова капіталізація компанії так і залишилася колишньою: 10000000х1000 = 10 млрд. $.
В результаті такого ходу, як правило, зростає ліквідність, росте попит на акції, а також їх ціна (і, отже, ринкова капіталізація емітента). По-перше, попит зростає з боку тієї категорії інвесторів, які раніше е могли включати їх в свій портфель з огляду на високу вартість. А по-друге, після спліта, часто підключаються трейдери бажаючі заробити на тому, що акції після спліта, як правило, стабільно піднімаються в ціні.
Справедливості заради варто помітити, що не всі компанії прагнуть до такого роду демократизації своїх акцій. Наприклад, акції компанії знаменитого Уоррена Баффета, Berkshire Hathaway мають вартість в 313 725 доларів США. Погляньте на їх графік за 22.08.2018:
Сам Баффет пояснює таку позицію тим, що він розглядає своїх акціонерів як якийсь закритий клуб співвласників бізнесу і не хоче, щоб його активи перетворилися в чергове засіб наживи біржових спекулянтів.
Що таке зворотний спліт або консолідація акцій
Іноді у деяких компаній виникає зворотна необхідність, їм потрібно збільшити вартість кожної акції. В основному така ситуація виникає в зв'язку з вимогою більшості біржових майданчиків до мінімальної вартості торгованих паперів. Біржі не хочуть зв'язуватися з копійчаними акціями.
В цьому випадку, для того щоб потрапити в лістинг біржі (Або для того щоб не випасти з нього) компанія-емітент вдається до зворотного сплиту акцій.
Припустимо, що біржа не допускає в свій лістинг акції вартістю нижче 10 доларів, а наша вигадана компанія з акціями вартістю в 7 доларів за штуку, дуже хоче вивести їх на цей майданчик.
Тоді керівництво компанії приймає рішення про проведення консолідації акцій у відношенні 2 до 1. Після цього вартість акцій компанії стає дорівнює 14 доларам, і вони мають шанс потрапити в лістинг біржі.
консолідація акцій
Також як і у випадку дроблення, при консолідації акцій не змінюється ні ринкова капіталізація компанії (вартість акцій зростає в n раз, але при цьому їх кількість зменшується в ті ж n раз), ні частки її акціонерів.
Світова практика показує, що зворотний спліт зазвичай призводить до негативної динаміки курсу акцій. За статистикою це зниження може тривати до двох-трьох років і становити близько 25-30%. Тому купувати акції після консолідації, я б не рекомендував, а ось короткі продажі ф'ючерсів по ним - це інша справа.
Як спліт акцій відбивається на цінових графіках
Уявіть собі паніку інвестора, який з якихось причин не був в курсі того, що компанія, акціями якої він володіє, вирішила провести дроблення акцій. Ну, відпочивав чоловік на безлюдному острові посеред Тихого океану, попутно відключивши інтернет, телефон та інші засоби комунікації. Здавалося б, з ким не буває? А паніка ця, швидше за все, виникне після того, як наш Робінзон, повернувшись в лоно цивілізації, подивиться на ціновий графік своїх акцій.
Ціновий графік, природно покаже обвалення ціни в ту кількість разів, в якому проводилося дроблення акцій. І поки наш інвестор не побачить, що кількість його акцій також не збільшилася в тому ж співвідношенні, в якому впала їх ціна (і їх сумарна вартість залишилася приблизно на тому ж рівні, що і була), він, мабуть, не заспокоїться.
Щоб уникнути подібного роду ексцесів, було введено таке поняття як адаптована ціна (на малюнку вище вона виділена червоним кольором). Адаптована ціна ділить весь попередній ціновий графік перед спліт на той коефіцієнт, в якому проводиться дроблення. Таким чином, візуально, графік стає зручнішим для сприйняття та аналізу.
Що це за операція, і з якими цілями вона проводиться?Здавалося б, з ким не буває?