"Газпром" завоював третину Європи

При цьому показник фінансової ефективності концерну може впасти

Глава «Газпрому» Олексій Міллер може відзвітувати про новий історичний рекорд. фото Reuters

Російський газовий концерн оголосив про новий історичний рекорд: за підсумками 2016 року частка «Газпрому» на європейському ринку складе 33,5% проти минулорічних 31%. Лише частково цей приріст пов'язаний з реекспортом російського газу з Європи в Україну. З осені «Газпром» фіксував один максимум слідом за іншим за обсягами добових поставок в Європу. Однак фінансові показники концерну далекі від ідеалу і продовжують погіршуватися.

Європейський ринок на третину залежить від газових поставок з Росії. У 2016 році частка «Газпрому» в балансі країн далекого зарубіжжя склала близько 33,5% після торішніх 31%, виходить з даних «Газпром експорту». Глава «Газпрому» Олексій Міллер раніше назвав частку в 31% «максимальним історичним рівнем». Значить, в 2016-му Росія встановила новий історичний рекорд.

З осені концерн регулярно повідомляв про нові досягнутих максимумах за добовими обсягами поставок. Так, 18 жовтня добові поставки газу в далеке зарубіжжя склали 578,9 млн куб. м. «Зима ще не почалася, а попит на російський газ в далекому зарубіжжі такий, як ніби настали сильні морози в Європі. Це ще один доказ того, що російський газ висококонкурентоспособен і украй затребуваний на європейському ринку », - похвалився тоді Олексій Міллер. В кінці листопада добові поставки досягали вже 615 млн куб. м.

За оцінками аналітиків Інтерфаксу, в цілому за 2016 рік експорт «Газпрому» в далеке зарубіжжя досягне 179 млрд куб. м газу проти 159,4 млрд куб. м в 2015-му. При цьому споживання газу в Європі в 2016-му зросте до 488 млрд куб. м з торішніх 469 млрд куб. м. З чого випливає, що російські поставки зростають швидше, ніж європейський ринок: більш ніж на 12% замість приблизно 4%.

Лише частково зростання поставок «Газпрому» пов'язаний з реекспортом російського газу з Європи в Україну. За даними Інтерфаксу, зараз близько 10 млрд куб. м газу в рік йдуть з європейського ринку на український. Але навіть якщо це врахувати, показник «Газпрому» істотно не змінюється: його частка в Європі складає 29% в 2015 році і 32% в 2016-м.

Незважаючи на такі експортні успіхи, фінансові показники концерну залишають бажати кращого. Заступник голови правління «Газпрому» Андрій Круглов раніше повідомив, що за підсумками 2016- го виручка концерну в доларовому вираженні може скоротитися на 10% в порівнянні з минулим роком. Ще сильніше знизиться показник EBITDA - прибуток компанії до вирахування витрат на виплату відсотків, податків і амортизацію. «Зниження EBITDA по відношенню до 2015 року в доларовому вираженні може перевищити 30%, а в рублевому - більше 25%, - цитує Круглова ТАСС. - Чистий прибуток групи за підсумками 2016 року через переважання валютної заборгованості в нашому кредитному портфелі буде в значній мірі залежати від динаміки курсових різниць, розмір яких буде визначатися курсом рубля на останній робочий день року ».

Про скорочення доходів Росії від експорту газу можна судити за статистикою платіжного балансу, яку публікує Центробанк. У січні-вересні 2016 року російський експорт природного газу оцінювався в 21,4 млрд дол., Це майже на 32% менше, ніж в січні-вересні 2015 го, коли газовий експорт РФ становив 31,3 млрд дол. Портал Finanz.ru повідомляв, що доходи РФ від експорту природного газу зараз на найнижчому рівні за останні 12 років. Зростання поставок в натуральному вираженні не допомагає компенсувати зниження доходів, пов'язане з падінням газових цін. Ціни на російський газ частково прив'язані до нафтових.

Деякі експерти газової галузі раніше вже публікували свої розрахунки, які доводять, що Росія постачає блакитне паливо за кордон собі в збиток. Так, партнер RusEnergy Михайло Крутіхін наводив дані за вартістю російського газу в перерахунку нема на кубометри, а на їх теплової еквівалент у вигляді британських теплових одиниць (БТЕ). За його даними, Росія продає газ за ціною 4,16 дол. За 1 млн БТЕ, а собівартість вже доставленого до Німеччини російського газу оцінюється в 4,78-5,07 дол. За 1 млн БТЕ (див. «НГ» від 14.10.16 ).

Думки опитаних «НГ» експертів про успіхи російської газової галузі розділилися. Частина з них вважають, що концерн завершує цей рік з непоганими результатами. «Не дивлячись на непрості відносини в політиці і складний стан економіки, компанія продовжила видобуток газу, реалізовувала нові проекти, проводила газифікацію. Положення компанії в галузі залишилося стійким, незважаючи на посилення конкуренції на внутрішньому і зовнішньому ринках, - пояснює провідний експерт компанії «Фінам Менеджмент» Дмитро Баранов. - Це підтверджується і тим, що компанія змогла довести свою правоту, наприклад у випадку з газопроводом Opal ». Як вчора стало відомо, фізична завантаження східного відводу від магістралі «Північний потік» OPAL зросла до більш ніж 81% (виходячи з пропускної спроможності в 36 млрд куб. М в рік).

Як вважає старший аналітик компанії «Альпарі» Роман Ткачук, з приходом на пост президента США Дональда Трампа зовнішньополітичний тиск на Росію може ослабнути, «і це дає шанс« Газпрому »наростити вплив на зовнішніх ринках, активізувати свої міжнародні проекти». Хоча Ткачук зауважує, що на внутрішньому ринку «Газпром» продовжують тіснити незалежні виробники газу, а на зовнішньому ринку Іран може в найближчі роки наростити поставки в Європу і Азію, створивши тим самим конкуренцію російському газу.

Деякі експерти, однак, кажуть про фінансові проблеми концерну. «Підсумки 2016 року для« Газпрому »з точки зору показників звітності, напевно, будуть не такими сильними, як дані по частці європейського ринку. В галузі зросла податкове навантаження, кон'юнктура ринків нафти і газу змінилася, в результаті в Європі зросла частка низькомаржинального торгових операцій. Справа в тому, що ціна довгострокових контрактів на газ слід за цінами на нафту з лагом в 6-9 місяців. А середня ціна бареля нафти Brent в першому кварталі становила 34 дол. », - каже заступник начальника аналітичного відділу компанії« Солід »Азрет Гулієв. Експерт нагадує, що у «Газпрому» багато довгострокові контракти в Європі закінчуються в 2022 році, «після чого потрібно буде переукладати їх з безліччю дрібних споживачів, а не з одним агрегованих, як раніше». «Доведеться міняти маркетингову політику, а це серйозні витрати», - пояснює Гулієв.

«Криза на ринку енергоресурсів не тільки нівелює весь позитив від експансії компанії на європейському ринку, а й продовжує завдавати серйозної шкоди маржинальність бізнесу компанії», - вважає аналітик IFC Markets Дмитро Лукашов. Також він звертає увагу і на інші ризики: «Український транзит залишається ахіллесовою п'ятою російського газового гіганта. Проблема полягає в тому, що альтернативних безпроблемних напрямків розвитку європейського експорту у «Газпрому» дуже небагато ».

У році, що минає явно збільшилися ризики загострення газового конфлікту з Білоруссю. Мінськ не виплачує Росії газовий борг у розмірі понад 280 млн дол. І як раніше заявляв віце-прем'єр Аркадій Дворкович, врегулювання газового питання з Білоруссю можливо і в судовому порядку. За його словами, справа вже «знаходиться в суді».

Одночасно з цим Україна і Росія обмінюються взаємними погрозами припинити постачання російського палива в Європу (див. «НГ» від 18.12.16 ). Так, раніше «Газпром» запідозрив Київ у намірі вкрасти транзитний газ, а «Нафтогаз» Москву - в підготовці чергової газової війни.